日报:如果具体到运作的话,比如说成本核算,英国会有哪些优势?

缪琦 陈敏宇

姜甦唯:从全球发达国家来说,英国是投资环境最宽松的一个国家举个例子在英国上市的公司,你看富时指数100强,70%都是境外公司相比之下看纽交所的话,80%都是本土公司这一定程度上反映了英国具有非常国际化的商业环境一两百年来,英国的制度和管理团队以及本土的人才对外来投资都早已习以为常有人说,英国除了关系到国家安全的核心资产不可以卖外,其他什么都可以卖就像华为去美国投资,还没进去就被关在门外但是华为在英国是很受欢迎的

日报:你认为英国的投资环境有哪些优势?

姜甦唯:2008年之前,中国企业姜的种类主要以占领一些战略性的能源资产为主,但这两年,比如光明并购维多麦的案例,中国企业对英国投资的行业开始转向消费品品牌和技术技术包括硬技术和软的管理技术怎么把这些东西很好地带到中国来,帮助中国企业增加在中国市场的核心竞争力,这些成为了现在主导性的投资动机

第三个问题是我们对国外行业性和地域性的基本市场分析做得不够,投机性比较大如果跟外国公司进行同样的交流,我们会问他们有什么想法,他们有没有什么标的和战略性的发展计划?但如果问中国公司同样的问题,大部分会很茫然然后中国公司会回过来问你,你有什么东西可以卖?投机性的投资是指,不是真正从公司的角度进行分析,比如分析公司的行业地位等中国公司只有对世界上重要的姜的种类市场进行深入分析,才能了解在那些行业里面有哪些公司可以进行合作或者进行投资,以此提高自身核心竞争力

人力成本也有优势,尤其是社保因为在法国、德国及北欧国家,社保的要求是很高的但在英国,企业帮员工代付的社保费是最低的(更多中国海外投资信息请关注第一财经中国汇,微信公共账号“chinachanceclub”)

最后一点是体制和法律体系健全因为政策体制受多年外来投资的影响,在税务政策、法律体系、政府政策方面保护外来投资者

作为四大会计师事务所之一的普华永道,在英国的业务和在中国的业务有一个很大的区别:国内以审计业务为主,而在英国税务、咨询、交易并购等业务占比在60%以上作为在英国所负责中国业务的普华永道合伙人,姜甦姜栽培唯于7年前一手创立了中国业务部从最初的支持英国企业赴中国投资,到如今的主要帮助中国企业走进英国,姜甦唯亲历了资本流动趋势的变化,也接触了大量“走出去”的中国企业

熟知英国投资环境的她在接受《第一财经日报》专访时表示,英国的投资环境非常宽松和国际化,而近几年中国企业“走出去”的趋势和心态都在发生变化对于中英两国而言,好的投资时机一直存在,关键是找到可以为己所用又能帮助彼此良性发展的双赢之处

第二个挺大的问题是文化上的差异,不是笼统的语言文化上的差异,而是对国外商业操作和整个并购过程的行业市场规则不了解国际上并购的程序已经非常成熟了,一旦进入竞购就会有一套特定的程序要走,而中国企业对此并不是很了解有时候姜营养对方说要竞标了,中国企业觉得可能还有两三个月但在国际上很可能是几个星期讲到行规,再举一个例子国外对并购企业的估值是看ebitda,就是earnings before interest, tax, depreciation and amortization,我们叫做利息税务和分摊之前的利润,而国内是看企业的净利润国内和国际上的行业惯例并不相同,所以需要适应

日报:中国企业走出去的心态正在日趋成熟,但目前仍然存在哪些问题?

姜甦唯:成本核算的话,跟欧洲其他国家比,英国有这样几个优势一是税务上的,因为英国企业所得税税率跟法国和德国这些欧洲大国相比,英国是最低的,税率到明年降低到20%,比中国还低另外,英国还有姜营养其他各种税务优惠政策,比如说有个patent box(专利盒),有r&d credit(研发资金),如果有核心技术,在英国的税率可以降到10%

第一财经日报:中国企业“走出去”的步伐在加快,根据你的观察,走出去的企业本身有何变化?

姜甦唯:第一个比较共性的问题是,企业对中介机构等专业支持部门的专业性认知度不够认知度不是说要不要请专业公司,而是请专业公司到底要做什么,做到哪一步,所做的事能给公司带来的真正价值与支付的费用如何连接起来在这些方面中国企业还没有吃透

第三点还是人的优势不管是交易前、中、后,特别是交易后,管理发展靠的是人英国拥有最国际化的专业团队、管理团队和技术团队

企业走出去的心态也在变化以前,特别是金融危姜功效机刚开始的时候,中国企业总是会问,有哪些企业可以贱卖,因为那个时候很多企业濒临倒闭或者陷入危机中他们就想以最低的价格占据一些产品或者市场的拥有权但是现在很少听到这样的声音了其实中国企业的管理团队对世界了解还是很少中国企业刚刚迈出国际化的第一步,暂时是没有能力管好一个国际型企业的,所以我们能加进去的就是中国元素那么,在购买的时候必须保证两点:一个是购买的国外企业必须是非常健康,另一个是这个企业有非常好的管理团队我觉得这个发展趋势非常好,也是能真正“走出去”的企业所应有的想法

第二点是融资优势另外也有地理位置的优势,因为如果美国、中国香港同时操作的话,伦敦就在中间